欧伊奥克斯研究所推荐阅读:国际清算银行关于全球CBDC近况的调查
本文摘要:国际清算银行对全球CBDC近况调查。
国际清算银行对全球CBDC近况调查。

当地的环境决定了CBDC的动机

因为种种缘由,各国央行仍在考虑发行CBDC。调查看问了一系列预先确定的动机,包括金融稳定、货币政策实行、普惠金融与支付效率和安全。为了区别这部分动机的相对重要程度,各国央行将这部分预概念的潜在原因从“不太要紧”排序为“尤为重要”,旨在发行零售和批发CBDC。

总体来看,这部分原因都在一定量上影响了被调查者对CBDC的兴趣。同时,这种看上去平衡的状况(图3和图4)掩盖了AES和EMDES之间的差异与一些管辖区的具体动机,其中一些将在下文讨论。不同动机的网站权重好像取决于国家支付体系的进步和结构,与管辖范围内的金融包容程度(Richards et al.(2021))和其他原因。批发和通常CBDC的动机也不同。

普惠金融和更高的支付是零售CBDC的主要动机

总的来讲,EMDE比AES表现出更强的发行CBDC的动机(图3)。金融包容性作为一个要紧原因出目前EMDES中,仍然是CBDC进步的最重要任务。巴哈马的实时CBDC就是一个典的例子:引入“沙币”能够帮助促进巴哈马的金融包容。巴哈马有39万人口,坐落于30个有人居住的岛屿上,其中很多岛屿都非常偏远。

支付有关动机,如国内支付效率和支付安全,仍然是AES和EMDES发行通用CBDC动机的核心。

调查还显示,伴随时间的推移,金融稳定和货币政策已成为新兴市场国家CBDC工作更要紧的推进力量。相反,这部分动机好像在AES中变得不那样要紧。然而,考虑到CBDC在这部分范围的潜在用途,CBDC再现了一个独特的“其他”类别,与一些来自中央银行的AES评论:cbdcs可以帮维护一个国家的货币主权“数字USD化”,或者为广泛用的以主要外币计价的私人电子货币提供公共选择。一些AE和Emde中央银行强调的另一个要紧动机是,在买卖中现金用降低的状况下,确保家庭和企业继续获得中央银行的资金。

样本和地理范围

2021年,65家里央银行对调查作出了回话(图1和附件a)。受访者占世界人口的近72%,占全球经济产出的91%。21名受访者来自发达经济体(AES),44名受访者来自新兴和进步中经济体(EMDES)。

中央银行对CBDC的兴趣进一步增强

在过去的四年中,积极参与某种形式的中央银行业务的央行所占的份额增长了约三分之一,现在已达到86%(图2,左图)。调查数据显示,与零售CBDC有关的工作正变得相对热点。更多的中央银行要么同时关注批发和零售,要么将工作范围缩小到零售(中央图表)。

现在,不参与CBDC工作的央行主要分布在较小的辖区。这一发现与前两次调查的结果一致。研究还表明,尽管零售和批发CBDC之间存在一些差异,但CBDC更大概在手机用率高、革新能力强和对网络搜索兴趣浓厚的范围进行研发(Auer et al.(2021d))。

中央银行正进入一个更高阶段的CBDC参与,从定义研究到实验。约60%的央行(2021年为42%)正在进行实验或定义验证,14%的央行正在推进进步和试点安排(图2,右面板)。毫不奇怪,这部分总体趋势涵盖了不同司法管辖区和不相同种类经济体之间的重大差异。除此之外,加大CBDC不会干扰是不是启动CBDC的政策决策,但确实显示出大家的浓厚兴趣。

2021年CBDC调查存在的问题

这项调查是在2021年第四季度进行的。虽然2021年和2021年调查的大部分问题维持不变,以确保一致性,但增加了一些问题,以捕捉covid-19大时尚的影响。

这项调查看问各国央行是不是正在拟定《生物多样性公约》。若是,它进一步询问了CBDC的类和这项工作的进展。他们询问了可能发行CBDC的动机和目前预期,与央行是不是拥有发行CBDC的法定权力。在以前的版本中,调查包括了关于数字货币和其他私人数字代币及其用于支付的问题。它们包括各种不是由中央银行发行的数字代币。这项调查区别了所谓的数字货币和其他私人数字代币,如稳定器。所有问题见附件2。

啥是中央银行数字虚拟货币?

中央银行是中央银行发行的以国民竞价推广账户为计价单位的数字虚拟货币,是中央银行的一种负债。假如CBDC计划成为最后用户(家庭和企业)用的现金的数字等价物,则称为“通用”或“零售”CBDC。因此,它为广大市民持有现金提供了一种新的选择。CBDC不同于现金,由于它是以数字形式出现的,不同于实物硬币和纸币。CBDC也不同于消费者现有些无现金支付工具,如信用转账、直接借记、银行卡支付和电子货币,由于它代表的是对中央银行的直接债权,而不是私人金融机构的债务。这种无风险的声明也使得CBDC不同于数字货币(如BTC)或其他私有数字代币(如所谓的稳定币,如t以太币er)。

与零售CBDC不同,“批发”CBDC针对不一样的合格用户群体。它旨在限制金融机构的用,像今天的央行储备和结算竞价推广账户。因此,它的目的是结算大额银行间支付或提供中央银行资金,以结算新基础设施中的数字代币金筹资产买卖(Bech et al.(2021))。这项调查涵盖了两类型的中央商务区。

摘要

本报告介绍了60多家里央银行在2021年底对其参与中央银行业务与发行中央银行业务的动机和意图进行的调查结果。各国央行还就《生物多样性公约》的法律框架与对其管辖范围内用数字货币和稳定币的评估提供了咨询建议。

2021年,在covid-19大时尚期间,CBDC的工作将继续迅速进步。调查中,绝大部分央行(86%)都在讨论CBDC的利弊。近几个月来,主要央行公布了很多关于政策问题的深入评估,并对各种设计进行了测试(Auer等人(2021A))。2021年也标志着通用CBDC“直播版”的到来,巴哈马在2021年十月20日为其居民推出了沙币。

然而,大力竞价CBDC已火烧眉毛。一些拥有CBDC先进项目的央行在评估其工作时,对发布时间表变得愈加小心。与此同时,大家愈加意识到CBDC对金融体系的外贸影响,促进各国央行拓展国际合作,以便在政策上找到一同点。

导语:即便在covid-19大时尚期间,大部分中央银行都在从事中央银行数字虚拟货币(CBDC)的研究。总体而言,央行参与CBDC正进入一个更高的阶段,从定义研究到实践实验。在全球范围内,大家对CBDC的兴趣继续遭到当地条件的影响。在新兴市场和进步中经济体,央行报告的动力相对较强,普惠金融和支付效率的目的推进了CBDC的一同工作。巴哈马第一个“实时”CBDC的推出就是这部分动机的明证。其他央行可能也会加入这一行列:占世界人口五分之一的央行可能在将来三年发行通用的CBDC。不过,在可预见的将来,多数央行仍不太可能发行CBDC。

结论

2021年,零售CBDC将正式推出,将来几年可能会推出更多的CBDC。目前,大部分央行都在以某种方法探讨CBDC的案例。总的来讲,调查显示,从单纯的定义研究到试点和试点项目的不断转变。尽管有这部分进步,但要想广泛竞价CBDC好像还有非常长的路要走。

对CBDC的兴趣和工作是全球性的,但潜在分布的动机取决于当地条件。金融包容性仍然是整个Emde的主要动力,也是CBDC进步的重中之重。在AE中,通常觉得发行需要较低,主要关注的范围是支付的效率和安全性。反复出现的主题是确保公众继续获得央行资金,这与买卖现金渐渐降低有关。

伴随各国央行对发行数字虚拟货币的外贸和经济影响,与技术设计策略和操作复杂性的深入审查,它们仍面临着实质挑战。将来几年,CBDC的国际政策协调将进一步加大。

谈到数字货币,央行仍将其视为利基商品,而不是广泛用作支付方法。相反,稳定币的进步遭到密切关注,由于它大概飞速被消费者同意。

将covid-19添加到已打造的调查中

中心化批发CBDC项目

与通常CBDC相比,批发CBDC在世界上的优先级较低。这不只反映在正在进行的项目的数目上,也反映在央行对此类CBDC的动机薄弱上(图4)。

不同动机之间的优先权分配反映了零售CBDC的状况-值得注意的是,与支付有关的动机是非常重要的。尽管这样,还是存在着明显的差异。不言而喻,普惠金融对于批发CBDC来讲是一个不太要紧的动机,由于它关注的是金融机构之间的买卖,而不是最后用户之间的买卖。

平均而言,批发中央商务中心的动机强于零售中央商务中心。CBDC的唯一范围是外贸支付效率。如前所述(boar等人(2021)),正在进行的中央银行实验突出了这一评估,并进行了更深入的调查,作为加大外贸支付国际合作的一部分(千人展现成本I(2021),FSB(2021A))。

对调查的回话突出了批发发行CBDC的其他要紧动机,如进步资本市场、增强互联网灵活性与改变证券买卖和结算。现在,后者正在测试中。比如,bis革新中心、瑞士国家银行和基础设施提供商six的Helvetia项目探讨了通过批发CBDC处置代币资产的功能可行性和法律稳健性(bis等人(2021))。

伴随CBDC的进步,其动机也发生了变化

新兴市场和进步中国家经济体对《生物多样性公约》的强劲需要也意味着它们更大概进入试点或推行阶段。调查显示,在CBDC工作的高级阶段,8家央行中有7家在Emde。在这部分司法管辖区,国内支付的重点一般是CBDC。不过,正在试点的规模较大的Emde确实觉得,外贸支付效率非常重要。

依据调查中央行的工作阶段,可分为三类:只进行研究的央行、从事定义论证的央行和处于进步后期的央行。调查发现,对于通常作用与功效和批发CBDC,这部分群体的动机是不一样的(图5)。虽然支付效率和安全性是主要的动机,无论工作阶段,其他原因,如金融稳定将在更高的阶段认真考虑。

在很多国家/区域,发行《生物多样性公约》的法律权限尚不清楚

完善明确的法律框架是任何中央银行发行CBDC的基本首要条件。与前两次调查一样,约四分之一的央行已经或将非常快拥有发行CBDC的法定权力(图6)。

自2021年初次对这一问题进行调查以来,愈加多的央行要么获得了法律授权,要么明确表示自己没这一权限,这是一个缓慢但稳定的趋势。约有26%的央行未获得发行CBDC的授权,约48%的央行仍不确定。尚未在这一范围寻求澄清的中央银行所占比率仍然非常高,反映出大部分中央银行没进步和试点安排。

在可预见的将来,大部分央行不太可能发行CBDC,但很多央行已经同意了这种可能性

虽然实时CBDC已经发布供公众用,但它只服务于世界人口的一小部分。这非常可能会改变。与去年一样,调查发现,占全球人口五分之一的央行可能在将来三年内发行通用的《中央银行法》。除此之外,约21%的司法管辖区(从14%上升到21%)觉得这是一种可能性(图7)。

与前几年一样,Emde中央银行觉得,它发行通常CBDC的可能性要高于AE对应机构。然而,与前几年相比,五分之一作出回话的中央银行估计,与前一年只有一家里央银行相比,至少“大概”在短期或中期发行通常性的CBDC。

总体而言,约60%的央行仍觉得,在可预见的将来(即短期和中期),它们不会发行任何类的中央银行债券。然而,伴随时间的推移,这种不情愿的绝大部分已经降低,这主如果因为AE和Emde中“很不可能”的评估比率降低,与确定可能问题的司法管辖区数目相应增加。这种进步可能表明,多种原因的结合促进更多的中央银行打造一个将来,在某种程度上可能包括CBDC。这部分原因可能包括CBDC正在进行的研究和开发,covid-19大时尚期间加速支付的数字化,与全球稳定币的幽灵。

与通常CBDC相比,批发CBDC发行的可能性较小,Emde更有兴趣。然而,调查显示,与通常CBDC的趋势类似,预计短期和中期CBDC批发“极不可能”的司法管辖区数目将继续降低,在愈加多的国家,中期CBDC被视为“可能”。

需要指出的是,自上次调查以来,在短期和中期内,标为“可能”批发或零售CBDC发行的管辖集团的组成发生了重大变化。比如,2021年,半数表示短期内“可能”发行CBDC的央行将发行可能性降至“可能”或“不太可能”。回话还表明,在一些法域,该计划得到保持,但被推到了以后。反过来,相当多的国家缩短了估计时间。这一重大变化说明了CBDC项目的巨大复杂性。与此同时,拥有CBDC雄心的央行所占份额稳定,也证明了市场对这一主题的持续浓厚兴趣。

各国央行仍将数字货币视为利基商品,稳定币的进步备受关注

数字货币是一种私人发行的数字资产,拥有我们的“货币”竞价推广账户单位,如BTC和ETH。2021年,很多数字货币的价值暴涨,完全符合其作为投机性资产的形式。这一增长与大家觉得的付款方法的变化不符。事实上,大部分央行仍将数字货币视为利基商品。

具体而言,调查看问了央行现在和预期在国内和外贸支付中用数字货币的状况。大部分回话表明,与前几年一致(图8,左面板和中面板),国内和外贸一级的利基群体只用少量商品。有一些例外状况:在特殊状况下,对公共机构的信赖度较低,通过用技术努力维持对其价值稳定性的信心的数字货币范式(bis(2021))被觉得是有期望的,从而致使更广泛或更要紧地用国内支付。

与此同时,大部分货币当局正在剖析稳定币。调查显示,三分之二的央行正在研究稳定币对货币和金融稳定的影响(图8,右图)。

值得注意的是,与一年前相比,愈加多的欧洲货币市场开发署(Emde)央行已开始调查稳定币,这可能反映出大家愈加意识到广泛用的稳定币的外贸影响。大部分没积极评估货币稳定性的司法管辖区都是小Emde经济体,具备活跃的CBDC研究。

Nbsp;尽管对稳定币的广泛关注,但将其作为一种替代支付方法的关注并非拓展CBDC工作的广泛动机——只有少数央行将其纳入了发行CBDC的可能缘由。然而,稳定币的主题已经引起了公共当局和标准拟定者的广泛关注,金融稳定委员会和其他机构(金融稳定委员会(2021b))的国际协调工作就证明了这一点。